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Comentario semanal 15/09/2021

15-09-2021 Hits:14 Informes Super User

La crisis política desencadenada a días de las elecciones de medio término en Argentina generaron hoy miercoles tomas de ganancias lógicas. El Merval que fue la estrella en los últimos tiempos, acumulando en lo que va del año el 55%, cayó hoy 0.63% que se suma al 1.34% de baja del martes, achicando la fuerte suba del 5.5% del lunes, cuando el índice marco su máximo histórico.  Los bonos por su parte registraron una baja promedio del 0.2%, tras caer un 0,3% el martes y trepar un 3,4% el lunes. Las ventas fueron encabezadas por títulos de mayor liquidez. El riesgo país que cayó hasta los 1.440 puntos el lunes, volvió a los 1500 puntos cuando la crisis política escaló este miercoles. En cuanto al mercado cambiario, el dólar MEP y el CCL se mantuvieron en un rango de 171-172 y el blue que el lunes posterior a las elecciones cayó a 181, con la profundización de la crisis politica cerró el miercoles en 186.

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Comentario semanal 08/09/2021

08-09-2021 Hits:51 Informes Super User

Esta semana se sumó como dato relevante que generó una toma de ganancias este miercoles, el Libro Beige, que mostró que la  economía de Estados Unidos "redujo su marcha levemente" en agosto a medida que aumentaron las preocupaciones sobre cómo el renovado aumento de casos de coronavirus afectaría la recuperación  

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Comentario semanal 01/09/2021

01-09-2021 Hits:71 Informes Super User

La bolsa argentina renovó en los últimos días nuevos máximos históricos por coberturas especulativas de cara a las elecciones de medio término, en un contexto externo favorable para los activos de riesgo, especialmente en mercados emergentes. Powell señaló que la aceleración de la inflación en Estados Unidos será transitoria, con recuperación económica en curso y explicó por qué no hay apuro por endurecer la política monetaria, y esto ayuda a los emergentes y activos de riesgo en general. Las acciones argentinas habían sido muy castigadas luego de que MSCI declarara al país Stand-alone y nunca se había logrado encontrar un driver para la suba. Las últimas proyecciones sobre un resultado favorable para la oposición alentaron también la toma de posiciones.

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Comentario semanal 25/08/2021

25-08-2021 Hits:57 Informes Super User

Wall Street ganó terreno el miércoles, con los fabricantes de chips y el sector financiero contribuyendo a impulsar el S&P 500 y el Nasdaq a récords de cierre, mientras inversores esperan que el próximo seminario de Jackson Hole garantice que el calendario de endurecimiento monetario de la Fed quedará intacto. Las noticias positivas sobre la aprobación de vacunas, y las expectativas de que la Fed no sorprenderá a los mercados en Jackson Hole, están ayudando a mantener los precios de la renta variable al alza.  El alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos impulsó a los valores financieros sensibles a las tasas de interés, y los sectores que más se benefician de la reactivación económica se desempeñaron mejor que el mercado en general. Analistas encuestados por Reuters consideran que el mercado bursátil se mantendrá en un rango estrecho durante el resto de 2021, y que el S&P 500 terminará el año con pocos cambios a medida que la recuperación de la pandemia, junto con el crecimiento de las ganancias corporativas, pierden fuerza

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Comentario semanal 18/08/2021

18-08-2021 Hits:68 Informes Super User

La mayoría de los funcionarios de la FED están de acuerdo en comenzar a recortar el programa de compra de bonos a finales de año. Las actas de la reunión de la Fed del 27 al 28 de julio, que se publicaron hoy  miércoles, mostraron que los responsables de la formulación de políticas seguían estando algo en desacuerdo sobre qué tan rápido reducir las compras de activos, y muchos de ellos estaban interesados ​​en asegurarse de que la compra de bonos termine antes. Lo único que está ahora más claro es que los funcionarios que estaban pidiendo públicamente una reducción 'temprana y rápida' no representa la opinión de la mayoría.

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Comentario semanal 23/07/2021

28-07-2021 Hits:83 Informes Super User

La Fed mantuvo la tasa de interés de referencia cerca de cero y dejó sin cambios su programa de compra de bonos. La Fed sostiene que el aumento de la inflación sigue siendo el resultado de factores transitorios. Con el avance de la vacunación y el fuerte apoyo de la política monetaria, los indicadores de la actividad económica y el empleo han seguido fortaleciéndose. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de USA subieron hoy miércoles después de que la Reserva Federal dijera que la recuperación económica de Estados Unidos sigue en marcha pese al alza de las infecciones por coronavirus y mencionara las discusiones en curso sobre la eventual retirada del apoyo de la política monetaria. Los rendimientos de referencia a 10 años subieron a un máximo de sesión de 1,278% inmediatamente después del comunicado.

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Comentario semanal 21/07/2021

21-07-2021 Hits:94 Informes Super User

La mayor aversión al riesgo de los últimos días que provocó una estampida hacia la seguridad de los bonos del Tesoro, y la caída de los mercados mundiales de renta variable sugieren que los inversores dudan del tan esperado retorno a la normalidad. Los datos provenientes de USA y China, sugieren una ralentización del ritmo vertiginoso que la economía mundial mostró recientemente, junto con un alza de los precios de todo tipo de bienes y de las materias primas. Coincidiendo con un resurgimiento de la variante Delta del COVID-19, los mercados pueden estar enviando señales de alarma sobre las perspectivas económicas mundiales. Frente a la suba de precios, los consumidores no han adelantado consumo, poniendo en duda el nivel de crecimiento de los próximos meses.  

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Comentario semanal 30/06/2021

30-06-2021 Hits:113 Informes Super User

Sorprendió al mercado argentino la recalificación de ‘Standalone’ de MSCI para las acciones argentinas. Los índices canalizan miles de millones de dólares de los fondos de seguimiento sobre las economías en desarrollo, y Argentina ha sido ‘desterrada’ de estos índices, quedando fuera de inversiones extranjeras que puedan apuntalar el mercado de capitales. La expectativa era que nos degradaran desde emergente a mercado de frontera, pero MSCI consideró que las restricciones a la libre circulación de divisas implementadas por Argentina desde el 2019 son incompatibles incluso dentro del mercado de frontera  

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Comentario semanal 23/06/2021

23-06-2021 Hits:137 Informes Super User

La bolsa local acumula en lo que va del año un incremento cercano al 29%, nivel similar a la inflación estimada por los analistas en el mismo período, por eso que los operadores coinciden en que el incremento de liquidez es consecuencia de las coberturas cambiarias. En dólares el Merval subió durante el 2021 el 12.15%. Hoy cotiza en 410 dólares frente a los 366 de fines del 2020.

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Comentario semanal 16/06/2021

16-06-2021 Hits:126 Informes Super User

La Reserva Federal adelantó el miércoles sus proyecciones para las primeras alzas de las tasas de interés tras la pandemia a 2023, citando una mejor situación sanitaria y eliminando una referencia usual a que la crisis estaba pesando sobre la economía. La Fed insistió en su promesa de esperar mayores avances sustanciales antes de empezar a considerar una suba de tasas. Sin embargo esta nueva aclaración no significa ningún cambio inminente, ya que mantuvo el monto de compra de bonos en 120.000 millones anuales. La Fed espera un crecimiento económico del 7% para este año. La mayoría de los funcionarios de la FED se inclinaron por dos aumentos de tasas de un cuarto de punto para el 2023, mientras que algunos pocos de ellos aspiraban a un incremento en el 2022.

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Comentario semanal 09/06/2021

09-06-2021 Hits:137 Informes Super User

De acuerdo a la encuesta del BCRA, la inflación anual estaría en niveles del 48.3%, un poco por encima del 47.3% de la encuesta anterior. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado entre el 27 y el 31 de mayo entre 41 participantes, la tasa de inflación de mayo alcanzaría el 3,6%. Con respecto al PBI esperan una expansión del 6% para este año, por debajo del pronóstico previo de 6,4%. El tipo de cambio nominal promedio en Argentina en diciembre sería de 110,23 pesos por dólar, desde los 112,64 pesos estimados en la encuesta anterior. Para diciembre del 2022 prevén un cambio nominal de 155,71 pesos por dólar

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Comentario semanal 02/06/2021

02-06-2021 Hits:151 Informes Super User

MSCI definirá el 8 de junio si el país continúa en su categoría de 'Mercados Emergentes', o vuelve a ser de 'Frontera', situación que inhabilita a fondos externos a tener papeles argentinos en sus carteras. Lo de MSCI es muy importante porque seguramente regrese a mercado 'Frontera', pero ahí quedará posicionado como uno de los más importantes y por ello hay fondos que se anticipan a la jugada, aunque muchos otros queden fuera de acción por cuestiones legales.

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Comentario semanal 26/05/2021

26-05-2021 Hits:154 Informes Super User

Los reportes más importantes a nivel global se publicarán a fines de esta semana. El principal es la inflación que la FED sigue de cerca. Si fuera más alta de lo esperado, el mercado entiende que los rendimientos de los bonos podrían aumentar y hacer subir al dólar. Si el indicador es más débil que la expectativa, es probable que las tasas de interés bajen, y la tendencia bajista del dólar podría reanudarse luego de la suba de hoy. El dólar subió hoy miercoles por primera vez en esta semana (tocando 90) aunque sigue cerca de los mínimos desde enero, mientras que el yen japonés se debilitó por un panorama económico menos optimista. Desde marzo el índice dólar ha perdido más de un 3%. Hoy el rendimiento de los bonos a 10 años se mantuvieron en el rango de 1.58-1.59%.

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Comentario semanal 19/05/2021

19-05-2021 Hits:179 Informes Super User

De acuerdo a las minutas que se conocieron hoy de la reuniòn de abril, varios miembros de la FED estarían dispuestos a considerar cambios a la política monetaria ante el rápido avance de la recuperación económica. Varios participantes sugirieron que si la economía continuaba avanzando rápidamente hacia los objetivos del Comité, podría ser apropiado en algún momento de las próximas reuniones comenzar a discutir un plan para ajustar el ritmo de las compras de activos. Pero esa opinión puede haber sufrido un cambio luego de que el crecimiento del empleo en abril fue anémico. Si bien la inflación se aceleró, una preocupación también mencionada en las minutas, la adición de solo 266.000 puestos de trabajo en abril es un avance pequeño de los esfuerzos de la Fed para ayudar a la economía a recuperar el pleno empleo.

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Comentario semanal 19/05/2021

19-05-2021 Hits:162 Informes Super User

De acuerdo a las minutas que se conocieron hoy de la reuniòn de abril, varios miembros de la FED estarían dispuestos a considerar cambios a la política monetaria ante el rápido avance de la recuperación económica. Varios participantes sugirieron que si la economía continuaba avanzando rápidamente hacia los objetivos del Comité, podría ser apropiado en algún momento de las próximas reuniones comenzar a discutir un plan para ajustar el ritmo de las compras de activos. Pero esa opinión puede haber sufrido un cambio luego de que el crecimiento del empleo en abril fue anémico. Si bien la inflación se aceleró, una preocupación también mencionada en las minutas, la adición de solo 266.000 puestos de trabajo en abril es un avance pequeño de los esfuerzos de la Fed para ayudar a la economía a recuperar el pleno empleo.

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Comentario semanal 12/05/2021

12-05-2021 Hits:167 Informes Super User

Los precios al consumidor en Estados Unidos registraron en abril su máximo aumento mensual en casi 12 años, ya que el auge de la demanda ante la reapertura de la economía se enfrentó a las limitaciones de la oferta, lo que podría alimentar los temores de los mercados financieros de un largo periodo de mayor inflación. El informe mostró una fuerte suba de la presión de los precios subyacentes. La demanda está siendo impulsada por unas ayudas públicas de casi 6 trillones de dólares desde que comenzó la pandemia de COVID. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, así como muchos economistas consideran en gran medida que el aumento de la inflación es transitorio, ya que se espera que las cadenas de suministro se adapten y sean más eficientes. Pero preocupa que la inflación pueda persistir tras diversos informes de que las empresas están subiendo los salarios mientras enfrentan una escasez de trabajadores. El índice de precios de consumo subió un 0,8% en abril con respecto al mes anterior, la mayor suba mensual desde junio de 2009. El IPC había subido un 0,6% en marzo. Los precios de los alimentos aumentaron un 0,4% y el costo de los alimentos...

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Comentario semanal 28/04/2021

28-04-2021 Hits:184 Informes Super User

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés y sus programas mensuales de compra de bonos, sin dar señales de que esté dispuesta a comenzar a reducir su programa. Si bien los indicadores de actividad económica y el empleo se han fortalecido, la actual crisis de salud pública sigue pesando sobre la economía y los riesgos para las perspectivas económicas persisten. A pesar de la recuperación de la economía, la Fed repitió la orientación que ha empleado desde diciembre para lo que tiene que suceder antes de que considere la posibilidad de retirar las medidas apoyo por la crisis tomadas al inicio de la pandemia: pleno empleo e inflación en el rango del 2%.

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Comentario semanal 14/04/2021

14-04-2021 Hits:193 Informes Super User

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y muchos economistas consideran que el aumento de la inflación es transitorio, ya que se espera que las cadenas de suministro se adapten y sean más eficientes. El repunte del 9,1% en los precios de la gasolina representó casi la mitad del alza del IPC. Los precios de los alimentos subieron un 0,1%. El costo de los alimentos consumidos en casa y fuera de ella también subió un 0,1%.

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Comentario semanal 07/04/2021

07-04-2021 Hits:208 Informes Super User

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, defendió el lunes su propuesta de aumentar los impuestos corporativos para ayudar a pagar un gran incremento en el gasto en infraestructura, diciendo que no le preocupa en absoluto que el alza de impuestos dañe la economía. En línea con esto, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, dijo que está trabajando con los países del G-20 para acordar una tasa de impuesto a empresas mínima global para poner fin a una "carrera de 30 años a la baja en las tasas impositivas corporativas".

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Comentario semanal 31/03/2021

31-03-2021 Hits:214 Informes Super User

El primer trimestre del 2021 se caracterizó por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que hizo que las valoraciones de las acciones empezaran a cuestionarse como elevadas, especialmente para las principales empresas tecnológicas, que han soportado la peor parte de la reciente liquidación. La tasa referencial de 10 años subió por encima del 1.70%, la mayor suba trimestral desde el cuarto trimestre del 2016. En cuanto a noticias sectoriales, la noticia de grandes pérdidas en el fondo de cobertura Archegos Capital Management afectó la cotización de los bancos, que podrían tener que previsionar fuertes sumas..

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Comentario semanal 23/03/2021

24-03-2021 Hits:224 Informes Super User

El PBI de Argentina se contrajo un 4,3% en el cuarto trimestre de 2020 en comparación con el mismo período de 2019, y cerró el año con un firme derrumbe del 9,9% afectado principalmente por la pandemia del coronavirus. Este indicador viene de un brusco descenso corregido del 10,1% en el tercer trimestre y de una caìda también modificada al 19% en el segundo trimestre, un dato sin precedentes en la historia del país sudamericano. Las cifras del organismo al cuarto trimestre y el anualizado estuvieron en línea a lo esperado por el mercado. El PBI argentino consuma su tercer año recesivo. Por otra parte, la medición desestacionalizada del PBI del lapso octubre-diciembre, con relación al trimestre previo, arrojó una subida del 4,5%.

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Comentario semanal 17/03/2021

17-03-2021 Hits:238 Informes Super User

La Reserva Federal reiteró el miércoles su promesa de mantener su tasa de interés objetivo cerca de cero durante los próximos años, a pesar  de proyectar un mayor crecimiento económico del  6.5% (el mayor salto anual del PBI desde 1984), y un desempleo cayendo al 4.5%. Ahora, además espera que el ritmo de los aumentos de precios supere el objetivo del 2% en el año, alcanzando el 2,4% anual antes de retroceder en 2022. Powell resaltó que la perspectiva más optimista no significaba que la Fed ahora eliminaría su apoyo a la economía, con el país todavía con 9,5 millones de empleos por debajo de donde estaba antes de la aparición del COVID-19 y la inflación por debajo del objetivo del organismo.

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Comentario semanal 10/03/2021

10-03-2021 Hits:255 Informes Super User

Los bonos soberanos argentinos siguen sin encontrar su piso y nuevamente hacen mínimos históricos  en un contexto global de incertidumbre para la renta fija emergente debido a los movimientos de la tasa referencial de 10 años. Esta situación se agrava ante la perspectiva de que el gobierno no llegue a un acuerdo con el FMI en los próximos meses, al tiempo que la inflación se acelere y la situación política empeore. Con un riesgo pais en los 1.645 puntos, los bonos se derrumbaron el 5.7% en  9 días consecutivos de pérdidas.

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Comentario semanal 24/02/2021

24-02-2021 Hits:274 Informes Super User

La semana comenzó con una fuerte caída de las acciones mundiales, debido a que las expectativas de un crecimiento económico e inflación más rápidos golpeaban a los precios de los bonos e impulsaban a las materias primas, mientras que el alza de los rendimientos de la renta fija hacía que la valoración de las acciones se viera exagerada en comparación

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Comentario semanal 17/02/2021

17-02-2021 Hits:274 Informes Super User

Hoy luego del feriado de Carnaval, los bonos de Argentina cayeron el miércoles ante un manifiesto desinterés inversor, pese a las altas tasas de retorno, debido a las dudas sobre el futuro económico local en momentos en que el Gobierno país mantiene conversaciones con el FMI El gigante Grupo Ad Hoc criticó al país sudamericano por lo que describieron como políticas económicas "erráticas" que están afectando el crecimiento y golpean los precios de los bonos, que cayeron el 30% desde el canje. En un mundo de tasas cero y enormes excedentes de liquidez, los  bonos argentinos ya rinden hasta el 18%, dejando pasar nuevamente una perfecta oportunidad a nivel global.

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